唐山杰凱杰塑料制品制造有限公司

當前位置:首頁 > 新聞中心 > 正文

探路者:定位大眾化,加大渠道拓寬力度

編輯:唐山杰凱杰塑料制品制造有限公司  時間:2019/07/17
1。事件

公司近期舉行投資者見面會,就發(fā)展戰(zhàn)略和訂貨會情況與投資者進行溝通。在此基礎上,我們對公司的基本面進行跟蹤。

2。我們的分析與判斷

(一)市場環(huán)境處于最佳發(fā)展期,行業(yè)增速約50%

在中國大國崛起、消費升級的經濟背景下,戶外行業(yè)迎來了高速成長的階段。至2010年,戶外用品行業(yè)出貨總額達32.1億元,零售總額達71.3億元;相較于2000年10年復合增長率分別為43.29%、47.33%;其中,2008-2010年兩年間的零售額復合增長率仍高達40%。

結合2011年國內主要戶外品牌訂貨額及2012年目標規(guī)劃,預計戶外行業(yè)未來三年復合增長率將高達50%;2011年零售額有望超過100億,2012年超過150億。探路者作為戶外行業(yè)中的龍頭企業(yè),良好的市場環(huán)境為公司高增長奠定基礎。

(二)定位“泛戶外”,加大渠道拓展及區(qū)域開拓力度

與強調專業(yè)功能化的高端戶外品牌相比,探路者定位于大眾化戶外運動品牌。與此同時,公司的產品戰(zhàn)略、渠道和市場戰(zhàn)略均較好的支撐了這一定位,即產品強調性價比,渠道加大二級市場開拓。

在產品戰(zhàn)略方面,在擁有代表品牌科技的高端專業(yè)功能類產品系列同時,公司大力發(fā)展以戶外設計風格為主的泛戶外產品以滿足大眾市場的購買需求。與此對應,公司的產品在強調專業(yè)性的同時,主力產品價格更注重性價比。

渠道和區(qū)域戰(zhàn)略方面,也體現了探路者未來三年較為激進的開拓策略。在區(qū)域戰(zhàn)略方面,公司集中資源保持北方市場優(yōu)勢同時,重點推動華東和西南地區(qū)發(fā)展;在鞏固核心和以及城市一級滲透率的同時,加大二級市場的拓展。在渠道策略方面,積極扶持快速增長客戶,薄弱地區(qū)借助專業(yè)零售商資源;同時提高二級分銷商占比。

在此基礎上,我們預計未來三年公司渠道數量有望維持50%的增速,即到2013年終端渠道數量有望達到2500家左右。

(三)積極擴張的同時,加大精細化管理

商品開發(fā):公司已投資6000萬建立研發(fā)中心,從以下四方面提高產品適銷性,

(1)加強核心技術研發(fā)與控制,

(2)提升檢測和品質控制能力,推動戶外行業(yè)標準建設,

(3)逐步提升外包設計比重,引入國際視野及創(chuàng)新元素,

(4)適當減少功能性的同時,增強產品時尚性,讓戶外走進大眾生活。

ERP 覆蓋率:公司將加大終端渠道的ERP 覆蓋率,預計2011年底信息化店鋪的覆蓋率85%,2012年ERP 終端渠道覆蓋率達到95%,2013年做到終端100%的覆蓋。在ERP 系統有效使用下,增強客戶產品分析和運營能力;同時引入終端買手制度,以提高單店銷售額。

供應鏈整合:通過廣泛的合格供應商遴選,充分利用供應商研發(fā)能力,以及通過長期戰(zhàn)略合作伙伴關系的建立,實現控制成本及縮短供貨時間的目標。

3、投資建議

我們預計2011-2013年終端渠道數量分別達到1086、1726、2476家,銷售收入分別為7.25億、12.08億、19.33億,凈利潤分別為0.90、1.55、2.56億,EPS 分別為0.34、0.58、0.96元,銷售收入、凈利潤三年復合增長率分別為63.3%、68.1%。因此,應給予較高的估值。但目前50倍的2011PE 估值水平已經反映了公司高成長,給予“謹慎推薦”評級。

上一條:暫時沒有!

下一條:棉副價格整體穩(wěn)定